ಸುದ್ದಿ – ನೀತಿ ಆಯೋಗದ ವರದಿಯು ಭಾರತದ ಬೆಳೆಯುತ್ತಿರುವ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ, ನಿಯಂತ್ರಕ ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿದೆ ಮತ್ತು ದೃಢವಾದ, ಸಂಯೋಜಿತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯವನ್ನು ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಲು ಮೂರು ಹಂತಗಳ ಯೋಜನೆಯನ್ನು ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸಿದೆ. ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಎಂದರೆ ವಿಸ್ತರಣೆ, ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ಅಥವಾ ಒಟ್ಟಾರೆ ವ್ಯವಹಾರದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯಂತಹ ಉದ್ದೇಶಗಳಿಗಾಗಿ ನಿಧಿಯನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಖಾಸಗಿ ಮತ್ತು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ನೀಡುವ ಸಾಲಪತ್ರಗಳಾಗಿವೆ (debt instruments).

ಭಾರತದಲ್ಲಿನ ಸ್ಥಿತಿಗತಿ

• ಇದು ಪ್ರಸ್ತುತ ಭಾರತದ ಜಿಡಿಪಿಯ (GDP) ಸುಮಾರು 15–16% ರಷ್ಟಿದೆ. (ಆದರೆ, ದಕ್ಷಿಣ ಕೊರಿಯಾ (79%), ಮಲೇಷ್ಯಾ (54%) ಮತ್ತು ಚೀನಾ (38%) ದೇಶಗಳಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಇದು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ).
• ಭಾರತದ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು (CBM) FY2015 ರಲ್ಲಿ ₹17.5 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ನಿಂದ FY2025 ರಲ್ಲಿ ₹53.6 ಟ್ರಿಲಿಯನ್‌ಗೆ ವೇಗವಾಗಿ ಬೆಳೆದಿದೆ, ಇದು ಸುಮಾರು 12% ವಾರ್ಷಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ.

CBM ಅಭಿವೃದ್ಧಿಗೆ ಇರುವ ಸವಾಲುಗಳು

• ನಿಯಂತ್ರಕ ಅತಿಕ್ರಮಣ ಮತ್ತು ವಿಘಟನೆ: ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಸೆಬಿ (SEBI), ಆರ್‌ಬಿಐ (RBI) ಮತ್ತು ಎಂಸಿಎ (MCA) ಸೇರಿದಂತೆ ಬಹು ನಿಯಂತ್ರಕರು ನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಾರೆ.
• ವ್ಯಾಪಕ ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸುವಿಕೆ ಅಗತ್ಯಗಳು: ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ರೇಟಿಂಗ್ ಹೊಂದಿರುವ ಅಥವಾ ಆಗಾಗ್ಗೆ ವಿತರಿಸದ ವಿತರಕರಿಗೆ ಮಾಹಿತಿ ಪ್ರಕಟಣೆ ನಿಯಮಗಳು (Disclosure Requirements) ಕಠಿಣವಾಗಿವೆ.
• ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿ (CRA) ಚೌಕಟ್ಟಿನಲ್ಲಿನ ದೌರ್ಬಲ್ಯಗಳು: ವಿತರಕರೇ ಹಣ ಪಾವತಿಸುವ ಮಾದರಿಯಿಂದ (issuer-pays model) ಉಂಟಾಗುವ ಹಿತಾಸಕ್ತಿ ಸಂಘರ್ಷ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರವೇಶ ಅಡೆತಡೆಗಳು.
• ಇತರೆ: ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರವೇಶ ವೆಚ್ಚಗಳು, ಮಾಹಿತಿಯ ಅಸಮಾನತೆ ಮತ್ತು ಸಕ್ರಿಯ ದ್ವಿತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ (secondary market) ಅನುಪಸ್ಥಿತಿ.

ಮುಂದಿನ ಹಾದಿ (ಮೂರು ಹಂತಗಳ ಪರಿಹಾರ)

• ಹಂತ I: ಕಾನೂನು ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಕ ಸ್ಪಷ್ಟತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಅಂತರ-ಸಂಸ್ಥೆ ನಿಯಂತ್ರಣಗಳನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸುವುದು, ಮಾಹಿತಿ ಪ್ರಕಟಣೆ ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಪ್ರಮಾಣೀಕರಿಸುವುದು ಮತ್ತು ವಿತರಣಾ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳನ್ನು ಸುಲಭಗೊಳಿಸುವುದು.
• ಹಂತ II: ಐಬಿಸಿ (IBC) ಪರಿಣಾಮಕಾರಿತ್ವವನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುವ ಮೂಲಕ ದಿವಾಳಿ ಮತ್ತು ಪರಿಹಾರ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸುವುದು, ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ನಾವೀನ್ಯತೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ರೇಟಿಂಗ್ ಇರುವ ಸಾಲಗಳಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪ್ರವೇಶವನ್ನು ಕಲ್ಪಿಸುವುದು.
• ಹಂತ III: ಆಳವಾದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಏಕೀಕರಣ, ಜಾಗತಿಕ ಉತ್ತಮ ಅಭ್ಯಾಸಗಳ ಅಳವಡಿಕೆ, ಸ್ವತಂತ್ರ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ನಿಯಂತ್ರಕದ ಪರಿಶೋಧನೆ ಮತ್ತು ಡಿಜಿಟಲ್ ಪರಿಸರ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ಅಭಿವೃದ್ಧಿಯತ್ತ ಗಮನಹರಿಸುವುದು.